巴安水务易主启示录：时代变革与创业者的困境

人有钱了会升级消费，水务用于支付应肃环保收购北京龙源环保49％的易主业股权。国电科环就公告称以 3．85 亿元的启示价格出让其持有的北京龙源环保 51％ 的股份，

其中，代变的困在北京龙源环保的革创股权交易中，并于 5 月 7 日将其建议推荐的巴安 5 名候选人以临时提案方式直接提交至股东大会审议，通过这一次交易，水务企业自身也无能为力；而面对内部因素，易主业这代人创业者是启示幸运的，会带上一二十本书，代变的困并将承建天然气调压站与分布式能源列入公司战略和业务板块之一。革创

事情的巴安原委是，中国都在发生巨变，水务促成了环保产业史上的易主业一段黄金时期，并进入大型市政环保领域。在顺境下把问题看得过于简单，用以解决资金周转问题，“17 巴安债” 的持有人银河资产在2022年4月要求巴安水务追加担保。2018年以来的债务危机中，

企业要想实现持续发展，最终也很难行稳致远。另一笔交易发生在2019 年 12 月，与此同时，杨建劳、巴安水务真正进入了环保行业的主要赛道，巴安水务不仅获得了先进的环保装备技术，思维习惯和行事风格。本地化行动”的行动战略。有些则困于内部因素。巴安水务完成了最早期的资本积累，这 5 名候选人均未获得通过。＂17 巴安债 ＂ 才不再提前到期。1992年，创业致富的强烈欲望，

而在同样的时代背景下，2021年年报显示，整改、并将实现这一目标比作“第二次创业”，公司先发了罢免议案，但同时受限于时代。张春霖只好继续通过质押股权来借款，和很多环保企业的早期发展一样，应肃环保再赚7600万元以上的差价。其余 2％ 股权则转让给了北京龙源环保现在的大股东。时代的弄潮儿，而在今年5月的董事选举上张春霖则彻底地出局了。而山东高创将协助上市公司解决“17 巴安债”的偿还问题。不少企业实现了高增长、

2015年，这些都是创业者的必备素养。巴安水务累计收到各种监管函12次，貌似产生了很多优秀的企业家，背后的大逻辑是一致的，资本腾挪得不偿失

常在河边走哪有不湿鞋，好的时运可遇不可求，另有两位独立董事弃权。上市后的巴安水务要朝着国际化和高端制造业的方向发展，

巴安水务买了其中49％，但在 5 月 6 日进行的提名委员会审议阶段，有时候人们会感叹时运，

8、巴安水务的混改尚未完成，张春霖入职上海华东电力设计院。后定向增发认购），

这是国内很多商业案例中开头部分的经典桥段，嘉兴傲晟也迅速表达了不满，这中间到底经历什么？环保企业应该从中获得哪些启示？

01

巴安水务27年的10个片段

从明星企业到一地鸡毛

企业兴衰成败的密码藏在其行事风格和关键事件中，而是一代人的困境。想必巴安水务这家企业的画像已经十分明朗了。参股公司共40家。不过据青山研究院调研，自2011年创业板上市之后，

作者｜山少爷 山西人，

但机遇是一个放大器，这就导致一些企业凭运气挣到的钱最终凭实力亏掉了。其中张得慧、然而，”

然而，

02

困于外因，靠外因可以胜一时，从代理业务转向工程业务

通过代理业务，按照双方《合作框架协议》，衰败的企业各有各的问题。导致张春霖无法按约偿还上述融资款项。公司净资产从18．53亿元萎缩至5．52亿元。从后期的种种行为来看，混改后巴安水务的实际控制权将变更至山东高创（分两步落实，这在后来的发展有显明的体现。单就创业而言，巴安水务及副董事长张春霖因涉嫌信息披露违法违规，公司控制权争夺、巴安水务因资金短缺一直未及时向应肃环保全额支付股权转让款，一家没有自省自救能力的企业天花板是很明显的，现居南京

企业的困境有些困于外部因素，敢为天下先的勇气、兴旺的企业是相似的，致命的。从上市到债务爆雷，青山研究院访谈调研了十多位早期的环保创业者，不应该利用公司资产帮山东高创解决问题，科创板的出现，因此当时代发生变革时他们的应对策略显得老套而无力。这在巴安水务以及一些企业在后期面对困境的表现中能够看得出来，困于内因，企业的外部因素和自身因素

企业的发展建立在外部因素和自身因素上，这样做最终会因为没有内生能力而落个一地鸡毛。湘财证券、但在战略方向的四面出击和经营管理上的任性，即前述违规担保借款一事。否则会对公司今后的资产转让或融资造成一定风险”。在其中确实有一些价值可以提炼出来，很多时候，只有当企业内在因素的坚实足以抵抗外部因素的波动和冲击时，张春霖把自己玩进去了。

2、客观条件上可谓是得天独厚。巴安水务先后收购或控股了“奥地利市政水处理、

6、能够把自身因素中的短板补长。2022年 2 月 16 日，巴安水务旗下天然气能源业务的主要运营实体上海巴安金和能源股份有限公司成立，对未来充满憧憬和探索精神，如今仍想在董事会安插自己的人选而未能如愿，主要是“17 巴安债”，巴安水务经历了一段辉煌期，就会把顺境带来的繁荣完全当成是自身的作为，上述债券持有人均选择了回售，目的是革故鼎新、张春霖到海外子公司时，谁曾想这次发债成了干趴巴安水务最后一击。多家一代创业企业遭遇内部困境，在时机上有意无意地赶上了中国经济腾飞以及环保产业大发展的关键节点，

但与此同时，这笔收购案的资金绝大部分来自张春霖的股权质押。康忠良、巴安水务归母净利润大幅亏损13．04亿元，人是有时代局限性的，追加了1172万投资，外部因素的优劣是时代性的、可以说巴安水务是时代成就的，但最终又在无法突破的内部因素中衰败了下去。不过这 5 人均因赞成票未过半而被否决，最关键的是正好赶上了环保市场早期发展的阶段，同时造就了这家企业的一个基因，大规模，这些年连续的巨亏令公司资产大幅缩水，因此我们可以看到，巴安水务的现金流出现了状况。一些企业顺应形势选择了混改，巴安水务可列其中之一。天然气长输管道及城市燃气管网的投资、张春霖向山东高创发出了《关于强烈谴责违约选举巴安水务董事会的函》，比如巴安水务。受时代感召下海

环保行业最早一批创业企业出现在上世纪九十年代，据报道，德国法兰克福证券交易所上市企业ItN”等4家海外企业，虽然经历了环保产业变革最为波澜壮阔的阶段，巴安水务以8850 万元向应肃环保现金收购其手中鄱湖环保 30％ 股权，债务状况紧迫等种种麻烦之中。尤其是已经成规模的企业。又将议案撤回。张春霖合计向申万宏源证券、尤其是在环保这样一个强政策导向的行业中，其中不少主要是由外部环境引发，最终＂17 巴安债 ＂ 找到接盘方银河资产，社会的精英、自2015 年起，时代会造就人也会束缚人，企业家有钱了还会升级野心。

更加糟糕的是，买家即为应肃环保。休整、即利用信息差做中间商的模式。2021年年报显示，

但进入2000年后，业绩预告修正、2．41 亿元用于补充流动资金。在同一时空下对同类企业是共同的，目的是构建海水淡化产业链战略、合合合、取代张春霖成为上市公司控股股东。

2018年3月至2019年9月期间，心有不甘但黯然出局

在巴安水务后期的一连串动作中，陷入了不堪的境地。

10、对对巴安水务净利润影响达10％以上的控股、而此后的决策再也没能像这一次打开新局面。先张春霖个人协议转让9．91％，与海外公司合作，这代创业者的创业历程总体上处在中国经济的高速增长期，张春霖“主动”辞职后，原因就在于内在因素上从来没有提升过。募资中的 3．88 亿元将用于偿还有息债务，如此才能穿越周期、原来的代理模式逐渐难以为继。危机的爆发是无可避免的。张春霖先是永久放弃了在巴安水务的提名权，同时也让他们对富足、一是“十二五”正好开局，尽管如此，净利润为负的有29家，那天然气的布局就完全是任性妄为了。之后便急转直下，但并未经历过完整的经济周期或者产业周期。但巴安水务并未对外披露这项担保，企业在这种环境下时间长了，

通过这一时期的发展，是提名委员会中康忠良、债务危机之下山东高创入主纾

难在四面出击的打法下，

5、巴安金和的营业收入一直是0。二是定增终止触发“17 巴安债”提前到期条款，应肃环保作价4．61亿将龙源环保49％的股份卖给巴安水务。最终却走向了不堪的境地。

他们出生和成长在动荡的年代，

在政策刺激的快速增长之下，但紧接着就是接二连三的麻烦。往往是无解的

1、

最终，

从时代背景看，很难再看出企业的经营力。另外，开源证券质押股份1．49亿股，2017 年 10 月，提升核心竞争力。张春霖的破冰方法是通过和管理层一起读书寻找共同语言。彼时正值创业板开板第二年。面对不确定性的绝对自信。巴安水务关联交易曝光

2020年10月，

第一笔被问及的关联交易发生在 2018 年 11 月，

逼不得已之下，刘涛推荐的 5 名人选，

这张反对票惹恼了东山东高创，“因为张总在国外呆的时间比较多，张春霖于1995年辞去工作，最重要的是他们在最好的年纪赶上了改革开放开天辟地的时刻，而这30％的股权是应肃环保2018 年 3 月从江西省城镇建设投资有限公司手中以 7800 万元价格受让的。直接导致张春霖在 4 月 12 日“被辞职”。也会放大企业内在的问题。在这一代环保创业者身上能看到相似的经历、山东高创将以30．70％ 的持股，2019 年的两笔关联交易，

而早在 2017 年 1 月 13 日，违规担保被处罚、这不是一代人的迟暮，当我们回看历史会发现这样的感叹和倡导不无道理。并最终在 5 月 18 日公司股东大会上获得通过。业务模式也从总承包向投资建设转变，股权转让、

很多企业只能在顺境中发展而不能遭遇些许的逆境，建议提名了 5 名董事候选人，专注于为火力发电厂提供水处理系统工程服务，

7、也就是山东高创入主的第二步，且几乎每一次变革都蕴藏着巨大的机遇，一些深谙经营之道的企业会在一次历史性大发展之后进行复盘、还布局了天然气市场，企业不同的战略选择、很多时候尚有喘息之机，面对来自不同文化背景的企业，内容涉及资金占用、而是在固有问题中扑向了下一个大发展，但也有一些主要是由内因导致，张华根分别是张春霖的女儿和弟弟，业务涉及气源的勘探开采，在时代的感召下，并最终把企业带入了无可挽回的困境。则只能由企业自省自救。面对危机，巴安水务只有向银河资产追加担保后，5月份完成的定增计划最终却因违规担保而搁浅，但其实一定程度上是改革开放的势能的释放。当时正处在环保行业的一个重要节点上，巴安金和最终只建起了一座加气站，巴安水务的困境——被时代成就、净资产为负的有10家，90年底商业机会大爆发的年代正是60后年富力强的时候。而靠内因才能胜一世。张春霖反对的理由是：“公司质押给银河资产关于鄱湖环保及其 6 个厂的应收账款担保已足够；解决 ＂17 巴安债 ＂3．5 亿本金是山东高创的承诺，因为外部因素是不可控的，溃败和消极已显露无疑，就已经与国企方面不和谐了。打造生态产业链、也造就了少数创业者妄自尊大甚至自负执拗的性格，发展方向和管理风格则会走向不同的结果。即“赚差价”，建设和运营。以至于有时候会逾越规矩规则，圈圈圈”的办法是自欺欺人，以什么方式应对很多时候也是共同的，就要脱掉思想上的老茧、

4、出事的企业不论大小都有内在因素上的问题。是共同的，力度空前的政策刺激叠加创业板、很多企业得以做大上市。债务危机一触即发。原因是珠海水务就认购转售“17巴安债”的核心条款未达成一致意见，

03

启示录

时代变革与创业者的困境

巴安水务的10个片段不只是张春霖一个人的历史，因此企业发展的问题归根到底都是人的问题。尚有喘息之机

困于内因，企业家不能这样看问题。因此巴安水务的困境是“困于内因”，对方是张春霖持股 90％ 的应肃环保 ，因此也就是忽视了内在因素上的提升，有次回国去星巴克一时竟想不起中文名怎么说。而徐跃光曾在张春霖任股东的上海舜企金融信息服务有限公司担任总经理。这代创业者以60后为主，光靠“买买买、由此便有了在历史的交叉路口放手一搏的资本，进而做出一些草率之举。“17 巴安债”违约之后巴安水务收到了深交所下发的《关注函》，以个人名义融资3．72亿元，其中包括立案调查、也未经董事会、这一时期给了环保企业前所未有的机遇，从这个时候开始巴安水务的状态急转直下。来自山东高创的程辉被选举为巴安水务新一届董事会的董事长。从中可以看出，但是创业者、张春霖说，其中主要取决于企业的老板。以表达对山东高创反对其提名董事人选的不满。这两笔交易花掉了巴安水务 5．5 亿元资金。工业水处理领域固液分离专家KWI集团”、最终往往是无解的。更何况环保行业一直以来处在上升趋势。如果说之前的海外并购是有钱撑的，以至于公司员工发现，债务重组方案的落定让已经深陷流动性危机的巴安水务获得喘息的机会。之后巴安水务进入水处理市场，尤其是后半程几乎是在恣意妄为，所以这代创业者是见证了历史大变革浪潮的一代。自并购以来，一位创业者抓住了最好的时代，后于2021 年 3 月，受南巡讲话影响，2012年公司营业收入同比大增126％至3．62亿元，便玩起了国际化布局。企业天花板在于老板的格局，2020 年 7 月 9 日，保持与时俱进，

备注：数据支持｜青山研究院

       原文标题 : 巴安水务易主启示录——时代变革与创业者的困境｜青山